2005年1月-5月和2014年1月-6月的两次牛市启动前,各板块涨幅都不明显,且超过半数的板块都处于下跌状态。如图14所示,2007牛市启动前无行业实现上涨,其中银行、非银金融、食品饮料以及建筑装饰等行业跌幅较小;2015牛市启动前大部分行业下跌,如图15所示,上涨的行业仅有12个,其中计算机、通信、电子元器件以及传媒等行业涨幅靠前。

估值方面:按全球公开发售后的8亿股本计算,对应公司市值为5.2-6亿港元,相比港股同行较低;公司对应市盈率约为16.7-19.2倍,高于行业平均;市净率为约为1.66-1.80倍,高于行业平均。盈利能力方面,17年的ROE、ROA分别为15.8%和5.93%,高于行业平均水平。综合公司的行业地位、业绩情况与估值水平,我们给予其64分,评级为‘中性’。